春节期间，全球多家车企巨头发布了最新财报，总体呈现强劲的增长态势，这主要得益于2023年疫情和供应链短缺阴霾散去后，市场需求的快速复苏。

“两亩田”创新高，现代利润增长超五成

据丰田汽车2024财年第三季度（2023年10至12月）显示，丰田汽车实现销售收入12.04万亿日元（约合人民币5850亿元），同比增长23.4%；经营利润1.68万亿日元（约合人民币816亿元），同比增长75.7%；净利润1.36万亿日元（约合人民币661亿元），同比增长86.5%。

丰田汽车营业利润远高于此前分析师预期的1.3万亿日元。公司指出，这得益于日元贬值，以及高利润汽车和混合动力汽车的强劲销售。去年全年，丰田集团汽车全球销量达1120万辆，同比增长7.2%，销量已经连续四年居全球首位。其中混合动力车销量占比达到约三分之一。

丰田汽车预计，2024财年（2023年4月至2024年3月），该公司的合并营业利润将同比增长超六成，达到4.5万亿日元（约合305亿美元）。如果实现，丰田将成为首家营业利润超4万亿日元的日本公司，同时也再度成为全球最赚钱的车企。

稳健的市场表现加之日本股市领涨全球的强力助推，令丰田汽车的股价自去年开始便不断创下历史新高，公司市值一度达到48.7万亿日元（约合3288亿美元）的高点，打破了日本公司的市值纪录。

而日系两亩田中的另外一员悍将本田汽车，2024财年第三财季也交出了亮眼的答卷：其营业利润同比增长了35%，达到了3798亿日元（约合26.9亿美元）；收入增长了21%，达到5.39万亿日元（约合382.3亿美元），同期该公司全球销量增长了24%，达到118万辆。

本田提升了全年业绩预期，认为2024财年公司营业利润将增长60%，达到创纪录的1.25万亿日元（约合88.7亿美元），同时销量有望达到410万辆，同比增长11%。

销量仅次于丰田、大众，位居全球第三的现代汽车，2023年第四季度营收同比增长8.3%，达到了41.7万亿韩元（约312亿美元）；净利润为2.2万亿韩元（约16.5亿美元），同比增加28.8%。现代汽车2023年全年营收达到163万亿韩元（约1226亿美元），同比增长14.4%；净利润为12.3万亿韩元（约92.5亿美元），同比增幅达到53.7%。

搞定工会，通用、福特业绩向好

通用、福特两大老牌美国车企的经营质量，很大程度上要看工会的“脸色”。2023年第四季度，福特汽车营收为460亿美元，同比增长4%。但受罢工以及退休人员福利待遇调整影响，福特汽车2023年第四季度净亏损5.26亿美元。

好在2023年全年，福特汽车实现扭亏为盈，营收达到1762亿美元，同比增长11%；净利润43亿美元，同比增长319.43%，去年同期净亏损为20亿美元。

通用汽车2023年第四季度营收为429.8亿美元，微跌0.3%，净利润为21亿美元，同比增长5.1%。2023年营收1718亿美元，创历史新高，同比增长9.6%；净利润达101亿美元，同比增长1.94%。

电动化成“拖油瓶”，中国预冷不影响全球大卖

跨国车企的财报透露出两个重要现象，值得我们深思：其一是智能电动化转型的巨额投入，依旧无法为企业带来正向收益，成了业绩增长的“拖油瓶”，甚至越守旧的车企，日子越好过。

丰田就是最典型的例子。虽然2023年初，丰田章男将公司交给现任社长佐藤恒治后，新任社长表示愿意拥抱电动化和智能化，并加快了相关布局，设立了2026年前实现每年销售150万辆电动汽车的目标。但目前燃油车型仍是丰田销量上涨的绝对主力。去年三季度，品牌纯电车型销量占比仅1%。

倚仗在传统汽车市场傲人的业绩，丰田又再度表现出其“顽固”的一面。去年11月丰田下调了电动汽车的销量目标，丰田章男也重申其判断，认为未来纯电汽车最多只能占据30%的市场份额，剩下的将由混合动力汽车、氢燃料电池汽车和燃油车占据。

对于丰田章男又双叒叕唱衰电动车，特斯拉CEO马斯回以一声叹息。他曾警告称，传统汽车公司如果不加速电动化转型就会遭到淘汰，就像胶片巨头柯达被数码时代抛弃。

无奈，特斯拉的业绩表现和股价均不尽如人意，去年上半年利润率还被丰田超越。日本SBI证券认为，2024财年丰田利润率仍会超越特斯拉。

不只丰田，福特也在去年10月宣布将推迟120亿美元的电动汽车新产能支出计划，原因是北美消费者对昂贵的电动车并不买账，他们更青睐价格更低的燃油及混动车型；虽然福特和整个汽车行业的电动汽车销量都在增长，但是增长速度并没有达到福特的预期。

其二是很多跨国车企在全球和中国市场的表现呈现出“两张皮”的状态，在中国预冷似乎并不影响它们的整体业绩。

丰田官方数据显示，2024财年前三财季中国子公司的经营利润下降了193亿日元至1387亿日元。其2023年在中国市场销量为190.76万辆，同比下滑了1.7%。

本田中国发布的2023年终端累计销量为123.42万辆，同比下滑10.1%。

现代汽车去年在华销量也下降了5.9%。

上述合资品牌面对国内轰轰烈烈的智电浪潮，以及中国竞争者的极致内卷，市场地位已经松动，但在中国以外的其他市场，这些跨国企业却是如鱼得水。

丰田的新车交易价格在其最主要的消费市场美国4年内上涨接近20%；2023年本田在美国销售新车达130万辆，同比增长33%，2024年有望继续增长10%~15%；现代汽车去年第四季度北美零售销量同比增长8%，欧洲增长13.5%，印度增长9.8%，韩国增长3.4%，只有中国是下降的。

虽然我们相信，智能电动化技术是汽车产业发展的大势所趋，但上述数据足以说明，盲目追求油电切换，唱衰合资品牌是不对的，事实上，2023年国内汽车行业已经意识到了这一问题。

未来汽车产业并不只有特斯拉一种模式，我们既要积极向电动化转型，更要稳固现有基盘，提升盈利能力。同时，全球汽车用户的需求也是多元化的，至少目前为止，中国汽车产业的智电浪潮还没能把世界一起卷进来。